Marktupdate 06/2025 | Vorsichtiger Ausblick trotz Handelsoptimismus
US-Aktien auf Neutral gesenkt; steigende Anleiherenditen belasten langfristige Aussichten
Im Juni 2025 bleibt T&T International gegenüber globalen Aktien neutral und stuft US-Aktien von attraktiv auf neutral herab. Nach der Kurserholung ist das Chance-Risiko-Verhältnis ausgewogen, da wirtschaftliche Bremsspuren durch neue Zölle erwartet werden. Als Favoriten gelten weiterhin Taiwan, Indien und Technologieunternehmen in China. Gewinnwachstum für 2025 wird im unteren bis mittleren einstelligen Bereich erwartet, mit einer Erholung 2026.
Im Rentenbereich gelten weiterhin High-Grade- und Investment-Grade-Anleihen als attraktiv. Hochzins- und Schwellenländeranleihen bleiben neutral. Die Diskussion um die Tragfähigkeit der US-Staatsverschuldung hat zu einem markanten Anstieg der langfristigen Zinsen geführt. Europa und Japan werden bei Staatsanleihen bevorzugt.
Währungsseitig gelten EUR, JPY, AUD, NOK und MXN als attraktiv, während der USD nun als unattraktiv bewertet wird. Gold bleibt zentral für die Portfolio-Diversifikation.
Das „Thema des Monats“ beleuchtet den globalen Zinsanstieg: Investoren verlangen wieder höhere Risikoprämien für langfristige Staatsanleihen, vor allem in den USA. Die Eurozone und Japan erscheinen attraktiver, da sie weniger mit US-Schwankungen korrelieren und mehr Spielraum für Zinssenkungen bieten.
